Un écart diagonal haussier sur les parts XIU (suivi) et ouverture d’un écart papillon

La semaine dernière nous avons transformé notre écart calendaire sur les parts du fonds négocié en bourse iShares S&P/TSX 60 (XIU) en écart diagonal haussier afin de tirer avantage de la stabilité relative, et/ou d’une hausse potentielle, des prix de XIU. Avec la forte progression des prix cette semaine, nous sommes en mesure de fermer cette position à profit.

La perte initiale sur notre écart calendaire du 7 mars dernier était de 0,06 $ par part ou de 60 $ pour les 10 contrats.

Positions sur l’écart diagonal haussier sur XIU :

Valeur au marché en date du 4 mars 2016
Position acheteur sur 10 contrats XIU160318C19,00 à 0,58 $ pour un débit total de 580 $
Position vendeur sur 10 contrats XIU160311C19,50 à 0,18 $ pour un crédit total de 180 $

Valeur au marché en date du 11 mars 2016
On pouvait vendre nos options d’achat XIU160318C19,00 à 1,08 $ (en prenant la valeur intrinsèque, soit le prix de fermeture de XIU de 20,08 $ moins le prix de levée de 20,08 $) pour un crédit total de 1 080 $ et un profit net de 500 $.

On pouvait racheter les XIU160311C19,50 à 0,58 $ (en prenant la valeur intrinsèque, soit le prix de fermeture de XIU de 20,08 $ moins le prix de levée de 19,50 $) pour un débit total de 580 $ et une perte nette de 400 $.

Au total, le profit réalisé sur cette position est donc de 100 $. En tenant compte de la perte de 60 $, nous avons donc réalisé un profit de net de 40 $ (sans les commissions).

Nos positions étant maintenant fermées, nous allons établir, pour la dernière semaine jusqu’à l’échéance du mois de mars, le 18 mars 2016, un écart papillon construit comme suit :

Achat de 10 XIU160318C19,75 à 0,37 $ (mi-marché) pour un débit total de 370 $
Vente de 20 XIU160318C20,00 à 0,17 $ (mi-marché) pour un crédit total de 340 $
Achat de 10 XIU160318C20,25 à 0,05 $ (mi-marché) pour un débit total de 50 $

Le profil de rentabilité de l’écart papillon

Avec cette stratégie, nous voulons encore une fois tirer avantage de la stabilité relative de XIU en espérant que le marché fasse une pause dans cette progression fulgurante que nous observons depuis quelques semaines. Au total cet écart papillon nous coûte 80 $, ou 0,08 $ par part. Cette somme représente également la perte maximale de la stratégie. Donc, à l’échéance de vendredi, le pire scénario qui puisse se produire est de terminer avec une perte de 40 $, si on tient compte du profit accumulé de 40 $ jusqu’à maintenant, alors que nous pouvons réaliser un gain maximal de 170 $ (210 $ si on tient compte du profit cumulé de 40 $) si XIU clôture exactement sur le prix de levée de 20 $ vendredi. Cette position sera profitable si XIU clôture à l’intérieur des deux seuils d’équilibre de 19,83 et de 20,17.

Nous ferons le suivi de cette position la semaine prochaine.

Bonnes transactions et bonne semaine!

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.