Vendre des options d’achat sur les actions de Métro Inc.

Comme nous pouvons le constater sur le graphique quotidien ci-dessous, le prix des actions de Métro Inc. (MRU) a bondi de 10% mercredi dernier suite à la publication de résultats financiers très positifs. Les deux séances qui ont suivi ont permis au titre de faire une pause et de digérer la nouvelle. Ce bond s’est produit dans un contexte où, depuis un an, le titre a progressé de 50%. Cette dernière poussée pourrait bien représenter un mouvement excessif en fin de tendance surtout que le graphique démontre une courbe parabolique dont la pente est très accentuée. Bien qu’il n’y ait rien de garanti en bourse, MRU pourrait bien ralentir le rythme de croissance et se stabiliser pendant une certaine période. Dans un tel contexte, un investisseur, qui croit que le titre pourrait faire une pause au cours des prochaines semaines et qui ne craint pas de vendre les actions qu’il détient en cas de poursuite haussière, pourrait vendre des options d’achat afin de tirer avantage de l’érosion de la valeur temps, tout en bénéficiant d’une légère protection en cas de repli.

Graphique quotidien de MRU (87,85 $, vendredi 21 novembre 2014)

Un investisseur pourrait choisir de vendre une option d’achat légèrement hors jeu pour chaque tranche de 100 parts détenues. Par exemple, la vente d’un contrat d’options d’achat MRU DEC 90 C à 0,90 $ permettrait à l’investisseur d’encaisser 90 $ par contrat. Dans le cas où le prix des actions augmente au-dessus du prix de levée de 90 $ d’ici à l’échéance du mois de décembre 2014, l’investisseur pourrait réaliser le profit maximal de 3,05 $ par action (prix de levée de 90 $ moins prix actuel de 87,85 $plus la prime de 0,90 $), pour un rendement de 3,1% pour la période de 29 jours, ou de 44,2% annualisé. Dans le cas où le prix des parts se maintient sous le prix de levée de 90 $, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 86,95 $ (prix actuel de 87,85 $ moins la prime de 0,90 $), ce qui représente une protection de 1,0%.

L’investisseur pourrait également vendre des options d’achat presqu’à parité MRU DEC 88 C à 1,70 $ pour un total de 170 $ par contrat. Dans le cas où le prix des actions augmente au-dessus du prix de levée de 88 $ d’ici à l’échéance du mois de décembre 2014, l’investisseur pourrait réaliser le profit maximal de 1,85 $ par action (prix de levée de 88 $ moins prix actuel de 87,85 $plus la prime de 1,70 $), pour un rendement de 2,2% pour la période de 29 jours, ou de 27,0% annualisé. En cas de baisse dans le prix des parts, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 86,15 $ (prix actuel de 87,85 $ moins la prime de 1,70 $), ce qui représente une protection de 1,9%.

L’investisseur pourrait également vendre des options d’achat en jeu MRU DEC 86 C à 2,80 $ pour un total de 280 $ par contrat. Dans le cas où le prix des actions se maintient au-dessus du prix de levée de 86 $ d’ici à l’échéance du mois de décembre 2014, l’investisseur pourrait réaliser le profit maximal de 0,95 $ par action (prix de levée de 86 $ moins prix actuel de 87,85 $ plus la prime de 2,80 ), pour un rendement de 1,1% pour la période de 29 jours, ou de 14,1% annualisé. En cas de baisse dans le prix des parts sous le prix de levée de 86 $, l’investissement est protégé jusqu’au seuil d’équilibre de 85,05 $ (prix actuel de 87,85 $ moins la prime de 2,80 $), ce qui représente une protection de 3,2%.

Dans tous les cas, l’investisseur, qui ne craint pas de détenir les actions de MRU, pourra profiter de la baisse anticipée pour racheter les options d’achat vendues lorsque les options pourront être rachetées pour entre 10% et 20% de leur prix de vente initial, et en vendre d’autres si la situation le permet. Dans le cas où le prix de MRU augmente, l’investisseur vendra alors ses actions et encaissera son profit maximal qui sera limité par le niveau du prix de levée choisi plus la prime. Par conséquent, le choix du prix de levée sera donc un compromis entre le profit maximal à la hausse et la protection offerte en cas de baisse.

Bonnes transactions et bonne semaine!

Les stratégies présentées dans le cadre de cette chronique ne le sont qu’à titre d’information et de formation et ne doivent pas être interprétées comme étant des recommandations pour acheter ou vendre toutes valeurs mobilières. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous d’être à l’aise avec les scénarios proposés et d’être prêts à en assumer tous les risques.