Une position à contre-tendance sur Yamana Gold

Depuis son creux de 12,76 $, établi durant la semaine du 18 mai 2012, les actions de Yamana Gold (YRI) ont atteint un sommet de 20,61 $ la semaine dernière pour clôturer à 20,14 $. C’est une hausse de près de 58 % qui démontre des signes d’essoufflement. En effet, comme nous pouvons le constater sur le graphique hebdomadaire de YRI ci-dessous, la dernière portion de la hausse est beaucoup moins vigoureuse puisque l’indicateur RSI 5 (5 séances) démontre une divergence négative. Soit un sommet plus élevé sur le titre non confirmé par l’indicateur RSI 5. Dans pareil cas, un investisseur peut anticiper un revirement de tendance en prenant un risque calculé. Si une correction, plus ou moins importante, venait à se produire, un retour vers les 18 $ pourrait être envisagé.

Graphique hebdomadaire de YRI

Un investisseur pourrait choisir d’acheter des options de vente à parité YRI DEC 20 à 0,90 $ lui permettant de vendre 100 actions de YRI au prix de levée de 20 $ d’ici l’échéance du mois de décembre au coût de 90 $ par contrat. Ces options de vente permettraient à l’investisseur de tirer avantage de toute baisse sous le seuil d’équilibre de 19,10 $ (prix de levée de 20 $ – 0,90 $). La perte maximale est limitée à la prime payée de 90 $ par contrat. Le rendement potentiel de la position si le prix cible de 18 $ est atteint à l’échéance du mois de décembre est de 122 % (prix de levée de 20 $ moins 18 $ moins prime de 0,90 $, le tout divisé par la prime payée de 0,90 $).

Un investisseur pourrait également choisir d’acheter des options de vente hors jeu afin tirer avantage de la prime moins élevée de ces dernières. L’achat des options de vente hors jeu YRI DEC 19 à 0,50 $ permettrait à l’investisseur de tirer avantage de toute baisse sous le seuil d’équilibre de 18,50 $ (prix de levée de 19 $ – 0,50 $). La perte maximale est limitée à la prime payée de 50 $ par contrat. Le rendement potentiel de la position si le prix cible de 18 $ est atteint à l’échéance du mois de décembre est de 100 % (prix de levée de 19 $ moins 18 $ moins prime de 0,50 $, le tout divisé par la prime payée de 0,50 $).

On peut constater que l’option de vente hors jeu coûte moins cher que l’option à parité (0,50 $ vs 0,90 $), mais par contre le désavantage est que l’option de vente hors jeu comporte un plus grand risque puisque le seuil d’équilibre est de 18,50 $ par rapport à 19,10 $ pour l’option de vente à parité. L’investisseur devra prendre en considération ces éléments avant de faire son choix.