Par conséquent, le choix du prix de levée est très important puisqu’il détermine le prix de vente potentiel de nos actions. Plus le prix de levée est élevé, plus on pourra vendre nos actions à un prix élevé en cas de hausse. Cependant, un prix de levée élevé pour des options d’achat signifie que la prime que nous recevrons sera moins élevée à comparer à un prix de levée qui serait plus près du prix actuel de l’action. Il n’y a rien de gratuit en finance.

Pour avoir la possibilité de vendre nos actions plus cher, on doit accepter de recevoir moins de prime. Donc, si on reçoit moins de prime cela veut dire que nous aurons une protection moindre en cas de baisse dans le prix des actions. Plus on veut une protection élevée, plus on doit choisir un prix de levée faible. Le choix d’un prix de levée en jeu nous offre une protection plus grande qu’une option d’achat à parité ou hors jeu mais nous force à vendre nos actions à un prix moindre en cas d’exercice. Alors que le choix d’une option hors jeu nous offre moins de protection, mais nous permet de réaliser une plus-value plus importante en cas de hausse dans le prix des actions. Alors qu’elle option doit-on choisir? Ultimement, le choix nous revient toujours. Le choix du prix de levée est un compromis entre la plus-value possible et le niveau de protection désiré.

En réalité, on aimerait pouvoir vendre une option d’achat hors jeu lorsque le marché est haussier et vendre une option d’achat en jeu lorsque le marché est baissier. Il est possible, en se fixant des règles simples, de tenter d’atteindre cet objectif. En effet, il suffit de déterminer si nous sommes dans un marché haussier ou baissier en utilisant les techniques de plusieurs analystes. Ceux-ci utilisent souvent les moyennes mobiles de 200 jours et de 50 jours pour déterminer l’état du marché. Par exemple, si le prix de l’action est supérieur à ces deux moyennes on dira que le marché est haussier et à ce moment-là il faudra privilégier la vente d’option hors jeu. Alors que si le prix de l’action est inférieur aux deux moyennes on dira que le marché est baissier et il faudra alors vendre des options d’achat en jeu. Finalement, si le prix de l’action se situe entre les deux on dira que le marché est au neutre et on privilégiera alors la vente d’une option d’achat à parité.

Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options, assurez-vous que vous êtes à l’aise avec les scénarios proposés et que vous êtes prêts à en assumer tous les risques.

Revue de la semaine
Les pessimistes semblaient être en voie de prendre le contrôle des opérations jusqu’au discours de Ben Bernanke à 10 h vendredi dernier alors que le marché a amorcé une belle remontée qui a forcé les ours à rentrer dans leur tanière. Il sera intéressant de surveiller la progression de ce ralliement dans les prochains jours afin de déterminer si c’est une relance qui aura du mordant ou si ce n’est que les vendeurs à découvert qui se couvrent.

Tous les secteurs que nous suivons ont terminé la semaine en hausse. Le XIU, +1,51 %, le XFN, +0,38 %, le XEG, +0,88 %, le XGD, +3,77 % et le dollar américain, +0,30 %.

Les tendances principales à moyen terme sont toujours à la hausse pour le XIU et à la baisse pour le XFN, le XEG et le dollar américain. Le XGD vient tout juste de confirmer une nouvelle tendance à la hausse.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 27 août ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!

Que faire si on détient des actions de POT dans notre portefeuille? Bien des choses peuvent se produire dans ce genre de situations. Ce que nous savons, c’est qu’il y a une offre ferme d’acheter les actions à 130 $ jusqu’au 19 octobre prochain. Nous savons également que POT a rejeté l’offre qu’elle juge insuffisante. Elle tentera sûrement de trouver ce qu’on appelle un chevalier blanc pour venir à la rescousse et qui pourrait faire une offre supérieure. Dans ce contexte, à moins d’un revirement extraordinaire, le cours des actions de POT devrait se maintenir à ces niveaux au moins d’ici le 19 octobre. Un investisseur a toujours le choix de retirer ses billes immédiatement si le prix lui convient, plusieurs pourraient être tentés de le faire au prix actuel. D’autres investisseurs seront tentés de garder leurs actions en vue de les soumettre lors de l’offre finale. Cependant, tant qu’à garder ses actions on pourrait vendre des options d’achat SEP 160 à 3,60 $ l’action ou les SEP 165 à 1,90 $ l’action. La prime ainsi reçue permettrait de réduire le coût de vos actions d’autant et vous offrirait un revenu supplémentaire en attendant l’offre finale. En échange de cette prime, il faut être conscient qu’on s’engage à vendre ses actions au prix de levée de 160 ou de 165 selon notre choix.

À l’échéance de septembre, si la saga se poursuit et que le prix des actions de POT est sous le prix de levée que vous avez vendu, vous pourrez vendre à nouveau d’autres options d’achat échéant alors en octobre - et ainsi de suite d’un mois à l’autre. Cette stratégie n’est pas sans risque puisqu’elle nous expose à des pertes importantes en cas de retrait de l’offre. Mais si vous êtes prêts à conserver vos actions jusqu’à l’offre finale alors c’est une stratégie à envisager.

Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options assurez-vous que vous êtes à l’aise avec les scénarios proposés et que vous êtes prêts à en assumer tous les risques.

Revue de la semaine
Les marchés ont connu une semaine relativement bonne du côté canadien comparée aux États-Unis. Les financières continuent à démontrer un état de faiblesse relative par rapport au marché en général. Le marché ne pourra certainement pas aller de l’avant avec vigueur sans la présence des financières à ses côtés.

Le XIU et le XFN ont terminé la semaine en hausse de 1,90 % et de 0,29 % respectivement alors que le XEG perdait 0,41 % et que le XGD gagnait 3,97 %. Le dollar américain a quant à lui accumulé des gains de 0,57 %.

Les tendances principales à moyen terme sont toujours à la hausse pour le XIU et à la baisse pour le XFN, le XEG, le XGD et le dollar américain.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 20 août ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!

Du point de vue technique, le XFN est tout près de briser un niveau de soutien important sous les 20,76 $ alors qu’il cotait à 20,95 $ vendredi dernier. Une fois ce niveau brisé (si cela se produit bien sûr), la chute pourrait s’accélérer après le déclenchement des ordres stops qui doivent très certainement avoir été placés sous ce seuil. La stratégie que je propose aujourd’hui est plutôt audacieuse puisqu’elle consiste à acheter des options de vente sur XFN échéant ce vendredi 20 août. Mais afin de se protéger en cas d’échec, nous achèterons des options d’achat sur XIU qui viennent également à échéance au même moment. Ainsi, si la corrélation entre les deux FNB se maintient, nous devrions voir le XFN baisser plus fortement que le XIU si le niveau de soutien est percé alors que dans le cas contraire, le XIU devrait augmenter plus rapidement que le XFN en cas de hausse dans le marché. Nous avons donc ici une stratégie dite « pair trading » à risque limité qui pourrait nous offrir un potentiel de profit intéressant.

À la fermeture des marchés le vendredi 13 août dernier, les options suivantes étaient disponibles : les options de vente XFN AOU 21 à 0,32 $ pour un total de 32 $ par contrat et les options d’achat XIU AOU 17 à 0,14 $ pour un total de 14 $ par contrat.

Le coût total de la stratégie se monte à 46 $ par contrat et permettra de réaliser des profits si le XFN baisse sous 20,54 $ ou si le XIU monte au-dessus de 17,31 $. C’est une stratégie audacieuse qui comporte certains risques, soit celui de perdre toute la prime payée d’ici la fin de la semaine mais qui nous permet de tirer avantage d’une forte chute, ce qui pourrait se produire dans le contexte actuel, ou d’une forte hausse le cas échant.

Étant donné la nature particulièrement risquée de cette stratégie à court terme, il est recommandé de ne mettre en jeu qu’un faible pourcentage de notre portefeuille. Comme toujours avant de mettre en place des stratégies d’options, assurez-vous que vous êtes à l’aise avec les scénarios proposés et que vous êtes prêts à en assumer tous les risques.

Revue de la semaine
Le souk à la corde entre les optimistes et les pessimistes se poursuit de plus belle. Depuis les quatre dernières semaines, ce sont les pessimistes qui gagnent du terrain. Ce qui est le plus préoccupant,c’est le fait que le XFN soit le secteur le plus fragile dans cette lutte. Comme nous pouvons le constater le XFN a perdu 4,03 % alors que le XIU en perdait 1,06 %. Le XEG laissait tomber 2,68 % pendant que le XGD en gagnait 2,39 % sur la période allant du 16 juillet au 13 août. Le dollar américain a perdu 1,52 % sur la même période.

Deux changements de tendance se sont produits pendant le congé estival. Le XIU est maintenant en mode haussier alors que le dollar américain est passé en mode baissier. Le XFN, le XEG et le XGD sont toujours en mode baissier.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 13 août ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!

À bientôt et profitez de l’été!

• Anatolia Minerals Development Limited – ANO
• Corridor Resources Inc. – CDH
• Gabriel Resources Ltd. – GBU
• Premier Gold Mines Limited – PG

Parmi les autres améliorations qui seront mises en ligne ce même jour :

• regroupement des menus « À propos » et « Salle de presse » sous un seul menu « À propos » pour une meilleure organisation du contenu;
• ajout d’un marqueur signalant un troisième niveau de menu;
• nouvelle rubrique de liens « Sites affiliés » dans la colonne gauche du site.

N’hésitez pas à consulter la section « Éducation » pour en apprendre davantage sur l’utilisation des options.

• Corporation Minière Osisko - OSK
• Corporation Shoppers Drug Mart - SC
• Eldorado Gold Corporation - ELD
• Enbridge Inc. - ENB
• Nexen Inc. - NXY
• Pacific Rubiales Energy Corp. - PRE

En détenant les options d’achat 20 $ et en vendant les actions MNO à 21,50 $, vous vous assurez de récupérer la valeur intrinsèque de 1,50 $ tout comme en vendant les options d’achat. Cependant, vous vous donnez un potentiel de profit supplémentaire en cas de chute dans le prix des actions, car vous avez maintenant en votre possession un put synthétique. En effet, vendredi dernier le marché a chuté de 1,5 % et certains titres ont connus des baisses supérieures. Un titre comme MNO a vu son prix coter à 19 $ à la fermeture des marchés vendredi dernier. En ayant vendu les actions à 21,50 $ le mercredi précédent, vous avez maintenant la possibilité de les racheter à 19 $ et d’enregistrer un profit de 2,50 $. Vous n’exercerez pas les options d’achat qui sont maintenant hors jeu et qui expireront sans valeur. À la fin de l’opération, vous avez réussi à faire 2,50 $ de profit contre 1,50 $ en vendant les options d’achat. Votre profit de 1,50 $ était assuré, c’était le minimum que vous pouviez faire, et vous vous étiez donné la possibilité de faire plus. Bien entendu, ce n’est pas à toutes les échéances que le scénario favorable se réalisera, mais d’en avoir la possibilité sans coût supplémentaire est une opportunité qu’il faut saisir quand elle se présente. Ce sont de petits détails qui valent la peine qu’on s’y attarde. Alors pensez-y à la prochaine échéance.

Revue de la semaine
La partie semble être loin d’être terminée. Les optimistes ont démontré toute la semaine qu’ils étaient prêts à prendre le contrôle des opérations mais c’était sans compter sur la ténacité des ours qui, de toute évidence, ne sont pas prêts à entrer dans leur tanière. En effet, leur contre-attaque a effacé tous les gains de la semaine en cette seule journée de vendredi. Ce repli est somme toute normal compte tenu du fait que le marché a connu une hausse quasi ininterrompue depuis le 5 juillet dernier. Le niveau de 16,50 $ sur le XIU est toujours important pour la suite des choses.

Le XIU et le XFN ont terminé la semaine exactement là où ils l’avaient terminée la semaine dernière alors que le XEG et le XGD perdaient respectivement 0,96 % et 1,42 %. Le dollar américain a quant à lui accumulé des gains de 2,33 %.

Les tendances principales à moyen terme sont toujours à la baisse pour le XIU, le XFN, le XEG et le XGD. Le dollar américain pointe toujours à la hausse.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 16 juillet ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!

Pour en savoir plus, cliquez ici.

Saisissez la chance d’apprendre à négocier gagnant!

Plusieurs études ont démontré que les détenteurs d’options perdent plus souvent que les signataires (les vendeurs) d’options. Par expérience, c’est un constat que je peux faire également. Cependant, la fréquence des pertes ne nous dit absolument rien sur la profitabilité finale. Le marché des dérivés est un jeu à somme nulle. Ce qui est gagné par l’un, est perdu par l’autre. La nature même des options fait en sorte que les détenteurs d’options subissent de petites pertes plus fréquentes qui sont compensées par des gains occasionnels importants. Pour les signataires (les vendeurs d’options), c’est le phénomène inverse qui opère. C’est-à-dire que de petits gains fréquents sont enregistrés alors qu’à l’occasion, on subit des pertes importantes. En bout de ligne les détenteurs et les signataires ne sont ni gagnants ni perdants puisque ce qui est gagné par l’un est perdu par l’autre.

Alors, doit-on acheter ou vendre la prime des options? Le défi que nous avons tous est d’acheter la prime quand les conditions favorisent la détention et de vendre la prime quand les conditions favorisent les vendeurs. Nous revenons donc à notre point de départ. Comme à long terme, il n’y a pas de gagnant ni de perdant, il faut apprendre à gérer chacune des stratégies. En effet, c’est là le secret. On ne gère pas une position longue (détention) de la même manière qu’une position courte (signature).

Les positions longues sont gérées de deux manières : 1) comme des mainteneurs de marché en utilisant la gestion des variables grecques ou 2) pour réaliser une stratégie sur le titre sous-jacent. Comme la gestion professionnelle des mainteneurs de marché requiert un niveau de connaissance trop élevé pour l’investisseur moyen, il vaut mieux envisager l’achat des options comme un outil pour réaliser sa stratégie sur le titre sous-jacent. Ainsi, nous n’avons pas à nous soucier outre mesure des multiples variations des variables qui affectent la valeur des options. On peut acheter des options d’achat pour fixer un prix d’achat futur sur les actions, pour protéger une vente à découvert sur les actions ou pour maximiser l’effet de levier en fonction d’un prix cible que nous avons établit suite à une analyse en profondeur.

La complaisance avec les positions longues ne peut ultimement que produire des pertes limitées à la prime payée. C’est l’inverse avec les positions courtes, car elles peuvent générées des pertes potentielles illimitées. En contrepartie, ces positions ont la caractéristique de bénéficier de l’érosion de la valeur-temps. C’est-à-dire qu’à tous les jours qui s’écoulent le signataire encaisse une partie de la prime. Ce sont de petits gains fréquents que le signataire encaisse, mais au risque de pertes importantes.

Par conséquent, il faut mettre en place des stratégies différentes selon que nous sommes détenteurs ou signataires. Le détenteur qui ne veut pas jouer le rôle d’un mainteneur de marché doit établir un prix cible pour le titre convoité et choisir le prix de levée et l’échéance qui maximisent le profit potentiel (voir le webinaire « Les notions fondamentales de la négociation d’options : l’utilisation efficace de l’effet de levier ». La somme investie doit correspondre à la perte maximale que l’investisseur est prêt à subir ultimement.

Le signataire quant à lui doit gérer sa position en étant sur le qui-vive. En effet, la plupart du temps le signataire n’a rien à faire que de regarder le temps passer. Cependant, dans certaines occasions, le signataire doit réagir pour éviter le pire. Pour ce faire, il faut avoir établit au préalable son plan de match et le suivre à la lettre. Le moindre faut pas pouvant être fatal. La complaisance chez le signataire est à proscrire au plus au degré.

Dans le monde des options, tous les intervenants peuvent réussir mais ils doivent gérer leurs positions de manières différentes. C’est là la clé du succès. Une gestion pour chaque stratégie!

Revue de la semaine
Tout le contraire de la semaine dernière. Les taureaux ont contre-attaqué et forcé les ours à retourner dans leur tanière. Pour de bon? Attendons un peu. Cependant, la force de ce mouvement initial impressionne au plus haut point surtout que le marché américain a confirmé une tendance haussière selon la méthode CANSLIM. Le signal haussier sera valide tant et aussi longtemps que le niveau du 7 juillet ne sera pas franchi à la baisse. Ce niveau est 16,50 $ pour le XIU. Le faible volume à la hausse est cependant un facteur d’inquiétude qui devra être résorbé si les optimistes veulent reprendre le haut du pavé.

Le XIU, le XFN et le XEG ont terminé en hausse de 3,35 %, 4,30 % et 4,30 % respectivement pendant que le XGD perdait 1,36 %. Le dollar américain a quant à lui perdu 2,70 %.

Les tendances principales à moyen terme demeurent inchangées pour le XIU, le XFN et le XEG pointant vers le bas. Le XGD vient de connaître un renversement à la baisse et le dollar américain pointe toujours à la hausse.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 9 juillet ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!