La semaine dernière, je faisais référence à l’opportunité de vendre des options de vente sur les titres que vous suivez et que vous estimez être de qualité. Cette stratégie ne fait de sens que si la volatilité implicite sur les options de ces titres augmente à un niveau intéressant. Par exemple, l’indice MX de volatilité implicite (MVX) se négocie aux alentours des 14 points en date de vendredi dernier alors qu’il cotait à près de 30 lorsque le XIU a atteint son creux le 5 février dernier. C’est donc dire que le niveau actuel ne correspond pas nécessairement à niveau intéressant de vente. Cependant, si vous croyez que le marché est en train d’amorcer une correction, l’achat d’options de vente comme assurance pourrait s’avérer une stratégie de choix. Par exemple, les options de vente sur XIU (XIX 10 JN 17.500) ayant un prix de levée de 17,50 et échéant en juin, soit dans 84 jours, sont disponibles au prix de 0,58 $ pour une volatilité implicite de 18% alors que XIU cote à 17,56 $. En utilisant le calculateur d’options sur le site de la Bourse de Montréal, il est possible de vérifier l’impact d’une hausse de volatilité à 30 % dans 24 jours alors qu’il ne resterait que 60 jours à courir à ces options. La valeur obtenue pour ces options de vente est de 0,82 $, et ce, sans que le titre n’est bougé. Avec une baisse à 16,80 $, les options de vente auraient une valeur de 1,22 $ avec une volatilité implicite de 30 % par rapport à 0,92 $ avec une volatilité de 18 %. C’est à ce moment que vous pourriez revendre vos options de vente si vous êtes toujours d’avis que ce n’est qu’une correction dans un marché haussier, pour ensuite établir une stratégie de vente d’options de vente alors que la volatilité implicite sera à son maximum.

Je vous rappelle que la vente d’options de vente vous engage à acheter le titre sous-jacent et que par conséquent, cette stratégie ne doit être appliquée que sur des titres que vous êtes prêts à conserver à moyen et à long terme.

Je vous invite à utiliser le calculateur d’options de la Bourse de Montréal à l’adresse suivante, http://m-x.ca/outils/calculateur/index_fr.html, et à faire vos propres scénarios.

Finalement, veuillez prendre note que les résultats financiers sur Research in Motion (RIM) seront publiés ce mercredi 31 mars. Avis aux intéressés qui voudraient appliquer la stratégie du straddle sur ce titre.

Revue de la semaine
Les signes de faiblesse technique commencent à poindre à l’horizon alors que le XIU, le XEG et le XGD ont reculé respectivement de 0,90 %, 2,35 % et 2,50 %. C’est la deuxième semaine de baisse de plus de 2 % pour le XEG qui bien que sa tendance principale soit toujours à la hausse, est tout près de confirmer un renversement de tendance sous les 17,30 $. À surveiller le niveau 18,25 $ à la hausse qui redonnerait de la vigueur au scénario haussier. Le XFN de son côté, bien qu’il n’en paraisse rien sur une base hebdomadaire, a connu une très mauvaise journée ce vendredi avec une baisse de 1,66 % par rapport à la veille. Les marchés semblent avoir amorcé une correction qui espérons-le ne sera pas trop sévère.

Le dollar américain a poursuivi sur sa lancée de la semaine dernière pour terminer en hausse de 0,90 % à 102,63.

Les tendances principales sont toujours à la hausse et celle du dollar américain est à la baisse.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 19 mars ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!