Faire de l’argent avec les options est le titre d’un livre sur les options de Lee Lowell. Un participant à un des webinaires que j’ai le plaisir d’animer pour la Bourse de Montréal m’a demandé ce que je pensais de ce livre. Veuillez prendre note que je n’ai pas lu ce livre. Cependant après quelques recherches dans internet, j’ai réussi à prendre connaissance du style de stratégies qu’il préconise et c’est donc de celles-ci que je vais vous entretenir dans cette chronique.

Lee Lowell utilise quatre stratégies dans son livre :

• l’achat d’options d’achat fortement en jeu
• la vente d’options de vente
• les écarts à crédit
• la vente d’options d’achat couvertes

Premièrement, ce que je peux constater, c’est que Lowell veux éviter les stratégies qui pourraient souffrir de l’érosion de la valeur-temps et qu’il privilégie celles qui tirent avantage de celle-ci.

Deuxièmement, trois stratégies sur quatre peuvent être identifiées comme étant des stratégies efficaces lors de marchés haussiers, soit l’achat d’options d’achat fortement en jeu, la vente d’options de vente et la vente d’options d’achat couvertes.

En ce qui concerne l’érosion de la valeur-temps, on ne peut être en désaccord avec lui. Faire travailler la valeur-temps pour soi, c’est comme faire du canoë dans le sens du courant; cela nous facilite un peu, pour ne pas dire énormément, la tâche.

Pour ce qui est du deuxième point, comme les marchés haussiers ont une durée généralement supérieure à celle des marchés baissiers, l’utilisation de ces stratégies aura de plus fortes probabilités de succès. Encore une fois, on met les chances de son côté en navigant avec le courant.

Jusqu’ici je n’ai rien à redire sur cette façon de faire. Les commentaires qui ont été rédigés par les lecteurs de ce livre semblent s’entendre pour dire que c’est un bon livre qui va droit au but sur l’essentiel des stratégies à connaître pour quiconque désire utiliser les options en mettant les probabilités de réussite de son côté. D’autre part, plusieurs critiques pointent sur le manque de gestion de risque dans ses stratégies. C’est-à-dire que tous les exemples qu’il utilise dans son livre ne seraient que des stratégies qui ont connu un dénouement heureux. Il ne démontrerait donc pas ce qu’il faut faire lorsque la stratégie évolue à contresens.

Ce qui m’amène à vous parler des trois étapes essentielles de la négociation :

• la prise de décision (achat, vente, choix de la stratégie, ou ne rien faire)
• la gestion du capital (combien on met dans une stratégie)
• la gestion du risque (combien on se permettra de perdre dans une stratégie)

Ces trois étapes sont au cœur de toutes les réussites dans le monde de l’investissement. La plus importante, et probablement la plus négligée étant la troisième, soit la gestion du risque. Sans contrôle des pertes, point de salut. C’est l’échec assuré.

Je crois qu’on peut tous s’entendre pour dire que le processus décisionnel est important puisqu’il nous projette dans le feu de l’action. Par conséquent, le livre de Lowell semble donc tirer dans la bonne direction en couvrant cet aspect de la négociation.

Les critiques que j’ai lues étaient plus positives que négatives au point que je vais le commander pour m’en faire une opinion plus définitive. J’y reviendrai alors avec une critique plus complète.

Revue de la semaine
Cette semaine, les marchés ont connu un parcours inégal alors que le XIU et le XGD faisaient du surplace enregistrant respectivement une baisse de 0,17 % et une hausse de 0,40 %, pendant que le XFN grimpait fortement de 1,81 % alors que le XEG enregistrait une forte baisse de 2,14 %. Ce degré d’incertitude est tout à fait normal surtout après une longue période de hausse sans correction importante. À cet égard, c’est au courant de la prochaine correction qu’il sera important de mettre en place des stratégies d’achat si vous croyez que le marché reprendra sa route vers le haut ensuite. La stratégie de vente d’options de vente préconisée par Lee Lowell pourrait alors s’avérer un excellent choix sur les titres que vous suivez et que vous estimez être de qualité. En effet, lorsque les titres baissent, les options de vente bénéficient d’un double impact. C’est-à-dire que leur valeur augmente parce que les titres baissent, mais également parce que la volatilité implicite au prix de l’option augmente en même temps. En vendant des options de vente sur des titres de qualité (et en appliquant une saine gestion de risque), vous aurez ainsi l’opportunité d’encaisser une prime de beaucoup supérieure à celle que vous auriez reçue en temps normal. N’oubliez pas que la vente d’options de vente vous engage à acheter le titre sous-jacent et que, par conséquent, cette stratégie ne doit être appliquée que sur des titres que vous êtes prêts à conserver à moyen et à long terme.

Le dollar américain a connu un mauvais début de semaine en frôlant la parité avec le dollar canadien mais a terminé la semaine en force pour conclure avec une perte de 0,19 %.

Les tendances principales sont toujours à la hausse et celle du dollar américain est à la baisse.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 19 mars ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus).

Bonnes transactions et bonne semaine!