Revue de la semaine

Les résultats trimestriels des banques canadiennes annoncés la semaine dernière démontrent qu’elles n’ont pas tellement souffert de la récession. En effet, cinq des six banques canadiennes ont rapporté des résultats dépassant les attentes. Malgré cela, le XFN n’a pas réussi à enregistrer un nouveau haut depuis le creux de mars dernier, ni le XIU d’ailleurs. Contrairement à ce qui s’est passé du côté américain, où le SPY et le XLF ont tous les deux enregistré de nouveaux hauts depuis le creux de mars dernier dans une semaine très peu volatile. Du point de vue des tendances à moyen terme (un mois ou plus), il n’y a aucun changement cette semaine. Cependant, le XGD pourrait confirmer une tendance à la hausse au courant de la semaine. Le dollar américain n’a pas suivi son mouvement baissier tel que nous l’envisagions la semaine dernière. Sa tendance à la baisse est toujours valide pour l’instant.

Le tableau suivant illustre le prix de fermeture en date du vendredi 21 août ainsi que la tendance principale à moyen terme (un mois ou plus), les deux principales cibles à la hausse et les deux principaux niveaux de soutien à la baisse.

Que nous réserve l’avenir?

Selon les disciples de l’analyse des vagues d’Elliott, le marché américain serait à un point critique qui pourrait marquer la fin de la hausse depuis le creux de mars dernier et d’où pourrait s’amorcer une nouvelle vague de baisse qui ultimement testerait le niveau atteint lors de ce creux (667 sur le S&P 500). Cette semaine sera importante pour la suite des choses car si les marchés enregistrent de nouveaux hauts cela invaliderait ce scénario baissier à court terme et le prochain point critique serait aux alentours de 1100 sur le S&P 500.

Dans ce contexte, que faire? Si vous êtes indécis pour la suite des choses et que vous croyez que les marchés ne feront pas du surplace alors il vous faut établir une stratégie qui vous fera profiter des mouvements de prix du marché tant à la hausse qu’à la baisse. Une telle stratégie combine l’achat simultané d’options d’achat et d’options de vente. Lorsque les options ont le même mois d’échéance et le même prix de levée, on parle alors du « straddle ». Cette stratégie permet de bénéficier de tout mouvement à la hausse ou à la baisse qui serait supérieur aux primes payées pour établir la stratégie. De plus, cette stratégie permet de profiter d’une hausse dans la volatilité implicite. Donc, si vous croyez que le XIU et le XFN ne feront pas du surplace au cours des six prochains mois et qu’ils fluctueront de manière importante, alors vous pouvez acheter pour le XIU, les options d’achat 10 MR 17 à 1,05 $ et les options de vente 10 MR 17 à 1,64 $ pour un total de 2,69 $ par action. Vous profiterez alors de toute hausse au dessus de 19,69 $ ou de toute baisse en dessous de 14,31 $ d’ici l’échéance de mars 2010. Alors que pour le XFN, vous pouvez acheter les options d’achat 10 MR 22 à 1,61 $ et les options de vente 10 MR 22 à 1,86 $ pour un total de 3,47 $ par action. Vous profiterez alors de toute hausse au dessus de 25,47 $ ou de toute baisse en dessous de 18,53 $ d’ici l’échéance de mars 2010.

Bonnes transactions et bonne semaine!