L’activité boursière des dernières semaines laisse entrevoir un essoufflement du mouvement haussier. En effet, le rythme de croissance relative (Relative Strength Index (RSI), en anglais) s’affaiblit de plus en plus sur une base hebdomadaire. Les nouveaux hauts récents du XIU, le FNB qui suit le rendement de l’indice S&P/TSX 60, et du XFN, le FNB qui suit le rendement des titres financiers, n’ont pas encore été confirmés par leur RSI respectif. Bien que n’étant pas une garantie de sommet, cette situation nous invite à la prudence. Il n’est pas rare dans de tels cas de voir le marché amorcer un dernier mouvement de hausse, un chant du cygne en quelque sorte, avant d’effectuer un revirement à la baisse. Par conséquent, un négociateur averti voudra se positionner pour tirer avantage de cette hausse potentielle tout en se protégeant d’une baisse le cas échéant.

Au prix de clôture de 16,26 $ du vendredi 5 juin, nous ne sommes plus qu’à 5 % de notre prix cible de 17,12 $ pour le XIU (voir le billet du 20 mai 2009). Quand au XFN, un retracement de
50 % du mouvement baissier, commencé en mai 2007 au prix de 28,51 $ et qui s’est terminé en février 2009 au prix de 11,60 $, nous donne un prix cible de 20,06 $. Au prix de clôture de 19,55 $ du vendredi 5 juin, nous ne sommes plus qu’à 2,6 % de notre prix cible.

Un investisseur qui détient des parts XIU ou XFN cherchera à protéger ses gains accumulés en achetant des options de vente sur ceux-ci. Ensuite, la vente d’options d’achat viendra réduire le coût de cette protection. Résultat: on garde notre potentiel de profit tout en se protégeant à bon compte. Cette stratégie porte le nom de collar en anglais. On utilise parfois les termes tunnel, collier ou cylindre en français.

Pour le XIU, la combinaison vente d’options d’achat XIX AOÛT 17 à 0,38 $/achat d’options de vente XIX AOÛT 15,50 à 0,67 $ offre la possibilité de vendre ses parts à 17 $ si le XIU poursuit sa hausse tout en garantissant un prix plancher de 15,50 $ si le revirement se produit. Le tout pour un montant total de 0,29 $ la part.

Pour le XFN, la combinaison vente d’options d’achat XFN AOÛT 20 à 0,71 $/achat d’options de vente XFN AOÛT 18 à 0,78 $ offre la possibilité de vendre ses parts à 20 $ si le XFN poursuit sa hausse tout en garantissant un prix plancher de 18 $ si le revirement se produit. Le tout pour un montant total de 0,07 $ la part.

Bonnes transactions et bonne semaine!