Bonjour à tous. Il me fait très plaisir de publier ma première chronique hebdomadaire sur le blogue de la Bourse de Montréal. Mon approche sera celle d’un négociateur professionnel, et non, d’un investisseur à long terme du style Buffett. Notez que je n’ai rien contre Buffet. Au contraire, je le considère comme un génie. Cependant, l’implantation de stratégies d’options nous force à réduire notre horizon de placement sur quelques semaines, quelques mois tout au plus. J’aborderai donc le marché d’un côté technique en offrant un ou plusieurs scénarios probables. Dans ma chronique, vous ne trouverez pas de prédiction sur le marché. D’ailleurs méfiez-vous de ceux qui en font car le plus qu’on puisse faire en analyse technique, c’est d’élaborer des scénarios et de se préparer en conséquence de ceux-ci.

Revenons-donc au sujet de cette chronique, « Où en sommes-nous dans ce cycle baissier? ». Le marché américain a atteint un sommet en octobre 2007 (indice de référence S&P 500) alors que le marché canadien atteignait le sien en juin 2008 (indice de référence S&P/TSX 60). Depuis, le SPY, le FINB qui suit le rendement de l’indice S&P 500, a subit une baisse de 57 % au creux de mars 2009 alors que le XIU, le FINB qui suit le rendement de l’indice S&P/TSX 60, subissait une perte de 50 %. La hausse que nous connaissons depuis ce creux a été de 39 % à la fois pour le SPY et le XIU. Cette hausse s’est produite sur une très courte période de 9 semaines. La semaine dernière était la première semaine de baisse importante depuis le creux. Que nous réserve l’avenir? Est-ce que ce mouvement à la hausse est le début d’un nouveau cycle haussier (le camp des optimistes) ou une simple correction dans un cycle baissier plus sévère? (le camp des pessimistes). Seul le temps nous le dira. Par contre, à la suite d’une baisse de l’ampleur que nous avons connu, il est normal que le mouvement de baisse soit corrigé, à terme, de 50 %. Ce qui nous donne un prix-cible de 17,12 $ pour le XIU (15,83 $ au 7 mai 2009). Le prix-cible est obtenu en prenant 50 % de la baisse du sommet de juin 2008 au creux de mars 2009 et l’ajoutant à celui-ci, ((22,82 $ - 11,41 $) x 50% = 5,71 $ + 11,41 $ = 17,12 $).

Les prix qui suivent sont en date de la fermeture du vendredi 15 mai 2009. Si vous êtes dans le camp des optimistes et que vous croyez que le prix-cible de 17,12$ sera atteint avant l’expiration du mois de juillet, alors l’achat des options d’achat (XIX JL 16) à 0,33 $ est ce qui vous donnera le meilleur rendement-risque (on parle d’effet de levier ici avec tous les risques que cela comprend). Si vous voulez vous donner une marge de manœuvre jusqu’en septembre alors ce serait les (XIX SE 15) à 1,07 $ qui conviendraient.

Pour les pessimistes qui croient que le prix du XIU atteindra 13,50 $ (soit une correction de 50% de la récente hausse) avant l’expiration du mois de juillet, l’achat des options de vente (XIX 09 JL 15,50) à 1,18 $ vous donnera le meilleur rendement-risque. Si vous voulez vous donner une marge de manœuvre jusqu’en septembre alors ce serait les (XIX SE 16) à 1,80 $ qui conviendraient.

Bonnes transactions et bonne semaine!