Chantons ensemble (sur l’air de Hooray for Hollywood)…

Hourra pour Montréal …
Ils nous donnent les options HXU et HDU
Peu importe que
Les marchés montent ou descendent
Volatilité en hausse
Garantit le succès de ces produits…

Ça ne fonctionne pas vraiment… Quelque chose se perd toujours dans la traduction quand je chante dans la douche.

Tout de même… Les options sur Horizons BetaPro Bull (HXU) et Horizons BetaPro Bear (HXD) S&P/TSX 60 sont des ajouts bienvenus dans le marché canadien des options. Si on se fie à ce qui se passe sur les marchés américains, ces options devraient connaître du succès. En espérant qu’elles ouvrent la porte à d’autres options sur fonds à effet de levier.

Ces options procurent une volatilité accrue sur le titre sous-jacent. Les produits BetaPro sont conçus pour connaître des fluctuations correspondant au double des variations de l’indice sous-jacent.

Alors, une hausse de 1 % de l’indice S&P/TSX 60 se traduit par une augmentation de 2 % dans le HXU et une baisse de 2 % pour le HXD. À l’inverse si l’indice S&P/TSX baisse de 1 %, le HXU devrait baisser de 2 % et le HXD, monter de 2 %.

C’est une bonne nouvelle pour les négociateurs d’options. Le HXU et le HXD sont des produits fondés sur un indice dont les options auront des primes beaucoup plus élevées que les options sur iShares CDN S&P/TSX 60 Fund (XIU).

Du côté américain, les options à parité sur l’indice composé S&P 500 se négocient à une volatilité implicite de 23 %. Les options à parité sur le fonds UltraPro S&P 500 (fonds à effet de levier sur l’indice S&P, symbole SSO) se négocient à une volatilité implicite de 46 %. Je m’attends donc à ce que ces données soient reproduites au Canada.

Qu’est-ce que cela signfie? L’indice MX de volatilité implicite est à 19,75 %. L’indice mesure la volatilité sous-entendue par les options XIU. Cela étant dit, je m’attends à ce que les options HXU se négocient à une volatilité implicite de 39 % à 40 %. Du côté de la prime, si HXU se négocie à 28,35 $ (prix en vigueur au moment de la rédaction de cet article) et si on suppose une volatilité implicite de 40 %, les options d’achat HXU avril 29 devraient se négocier aux alentours de 1,50 $ à 1,55 $.

À mon point de vue, avoir un indice sous-jacent avec une volatilité accrue ouvre la porte à d’autres stratégies de vente d’options. Je m’attends à ce que la vente d’options d’achat couvertes ou d’options de vente à découvert soit plutôt intéressante en utilisant l’indice sous-jacent à effet de levier comme référence pour la stratégie.

On examinera des stratégies précises quand les options auront commencé à se négocier.

P.S…. à MJ : tu peux être certaine que je serai au centre de la négociation sur les options HXU et XHD.