J’ai reçu un commentaire de Larry qui demande plus de renseignements sur la volatilité implicite et la volatilité historique. Il veut savoir où un investisseur peut trouver des données historiques. Cela fait suite à mon commentaire indiquant que les primes d’options sont comparables à celles des trois dernières années.

En ce qui a trait à son premier point, je ne sais malheureusement pas où un investisseur peut obtenir des données historiques sur les sociétés canadiennes. Quant à son second, mon opinion sur les primes actuelles s’appuie sur l’Indice MX de volatilité implicite (symbole MVX). Les données de l’indice sont sur la page d’accueil du site Web MX. Remarquez que le taux actuel dépasse 20 % tandis qu’historiquement, il se situait entre 14 % et 16 %.

L’Indice MX de volatilité implicite est la version canadienne du CBOE Volatility Index (symbole VIX). Ce que je fais, c’est de suivre de près la moyenne mobile à 200 jours de la volatilité implicite des options sur indice et de la considérer comme ma volatilité normale. La moyenne mobile à 200 jours est environ 17 %. Un taux plus élevé indiquerait des primes d’options supérieures à la normal. Et c’est à ce moment que je préfèrerais exécuter des stratégies de vente d’options d’achat couvertes.

J’émets l’hypothèse que, si le prix d’options sur indice a augmenté, alors le prix du titre moyen aussi. À moins, bien entendu, qu’un événement précis affectant la société n’ait réduit le prix du titre. Au moins avec cette démarche, il est inutile d’analyser les données historisques sur la volatilité implicite d’un titre particulier.

Quant à la volatilité historique d’un titre particulier, vous pouvez l’obtenir par vous-même. Il suffit de calculer l’écart type d’une série de prix d’actions sur une certaine période de temps. Par exemple, supposons qu’à partir de votre site Web financier préféré, vous téléchargez les cours de clôture des deux dernières années pour un titre qui vous intéresse.

Ensuite, pour faire les calculs, vous devez établir le rendement. Supposons que XYZ a clôturé à 10 $ hier et à 10,20 $ aujourd’hui. Le rendement serait (10,20/10,00 - 1), soit 0,20 %. Donc, calculez les rendements quotidiens (en supposant que vous avez téléchargé les cours de clôture quotidiens) dans la colonne à droite des cours de clôture. En dernier lieu, vous calculez l’écart type moyen des rendements obtenus en utilisant la formule Excel ECARTYPE.

Un dernier point. Les modèles d’évaluation des options utilisent généralement l’écart type annuel comme donnée de volatilité. Dans l’exemple ci-dessus, vous avez calculé l’écart type quotidien (encore en supposant que vous avez téléchargé les cours de clôture quotidiens).

L’écart type annualisé s’obtient simplement en multipliant l’écart type quotidien par la racine carrée du temps. Ainsi, on multiplie l’écart type par la racine carrée de 250 [formule Excel RACINE(250)], 250 étant le nombre de jours de négociation dans une année.

En espérant que cela aide.