Le marché canadien continue d’atteindre de nouveaux sommets. Après le secteur des matières premières, c’est au tour du secteur aurifère. Est-ce qu’on verra l’or à 700 $US l’once? Certains analystes y croient parce que, selon eux, le dollar US baissera.

Toujours le même refrain… vraiment. Comme matière première, l’or possède une valeur. On s’en sert beaucoup dans des opérations de couverture contre le risque de fluctuation d’un taux de change. Surtout, pour se protéger contre une baisse du dollar US.

À la limite, pour que le cours de l’or se redresse, vous devez croire que la monnaie de papier perd de sa crédibilité. Évidemment, vous devez aussi croire que le monde est prêt à accepter l’or comme devise pour faire des transactions. Personnellement, je n’ai jamais été capable d’accepter ces deux points et donc, je n’ai jamais été un admirateur de longue date de l’or.

À mon sens, si vous croyez que le monde s’en va vers une catastrophe, achetez-vous une ferme. Tout compte fait, nous devons tous manger, et l’argent – papier ou lingot – n’est rien de plus qu’un intermédiaire d’échange.

À long terme, l’or n’est pas gage de succès. Bien que, de temps en temps, l’or est très utile comme moyen d’échange. Comme on l’a vu dernièrement avec les titres aurifères canadiens, particulièrement Goldcorp (symbole G) et Barrick (ABX).

Le redressement récent est dû à la prévision optimiste à court terme sur les prix du lingot d’or. Mais cette prévision à court terme a plus à faire avec les maths de sec. 4 qu’une catastrophe potentielle.

Vous pouvez y penser de cette façon. L’or est évalué en dollars US. Si le dollar US est plus faible et que l’or conserve sa valeur intrinsèque, alors par définition, son prix augmentera. Un dollar US plus faible pourrait très bien amener l’or à un prix de 700 $US l’once.

Est-ce que cela sera bénéfice pour les titres aurifères? La réponse se situe à deux niveaux. Tout d’abord, il y aura une bulle spéculative dans les titres aurifères étant donné que les négociateurs évaluent le potentiel à court terme pour les prix du lingot. C’est probablement déjà chose faite. Ensuite, si les titres aurifères canadiens continuent sur leur pente ascendante, il doit se passer autre chose.

J’attire votre attention sur mon billet du 17 mai (La chute des titres aurifères – voir les archives) dans lequel je parle de l’influence de la relation entre la devise américaine et la devise canadienne sur les résultats des sociétés d’exploitation aurifère canadiennes. C’est ce qui est train de se jouer.

Si vous spéculez sur les titres aurifères, le scénario idéal serait que le dollar US montre des signes de faiblesse par rapport à toutes les devises mondiales, sauf le dollar canadien. Ainsi, un dollar US plus faible aura une incidence positive sur le prix de l’or, et une stabilité dans les taux de change US/CDA améliorera les résultats des sociétés aurifères canadiennes.

Si le redressement que l’on a vu dernièrement est fondé sur ce point – c.-à-d. dollar US faible, stabilité entre le dollar US et le dollar canadien – alors, le moment est venu de couvrir vos paris : donc, acheter des options de vente G ou ABX ou vendre des options d’achat couvertes sur le titre que vous détenez.

Si vous croyez qu’à ce jour, les titres aurifères ont simplement réagi à la spéculation initiale entourant les prix du lingot (sans tenir compte des questions entourant le dollar US et le dollar canadien), alors ce n’est pas tout. Vous penchez pour cette hypothèse, alors achetez des options d’achat G septembre à parité, ou ABX, ou XGD et tenez-vous bien pour la suite.