Acheter les actions de Tim Hortons à un prix inférieur au marché

En date du vendredi 7 décembre 2012, les actions de Tim Hortons inc. (THI) se négociaient au prix de 46,75 $. Comme nous pouvons le constater sur le graphique ci-dessous, le prix des actions de THI a subit une forte baisse depuis le sommet de 57,91 $ établi le 7 mai dernier. Il vient tout juste d’effectuer une configuration de retournement au cours de la séance hebdomadaire de la semaine dernière, en faisant un bas inférieur et en terminant la séance hebdomadaire à la hausse. De plus, comme l’ouverture et la fermeture sont rapprochées, nous avons affaires également à une formation du « marteau » selon les chandeliers japonais. Cette formation est souvent le signal d’un retournement important. Finalement, le fait que l’indicateur RSI 5 (5 séances) ait enregistré une lecture inférieur à 10 (zone de survente extrême) et qu’il soit en progression depuis, milite en faveur d’un potentiel de hausse à moyen terme. Bien que cela ne soit pas une garantie de hausse immédiate, un investisseur qui souhaite spéculer sur un rebond de THI dans les prochaines semaines, et qui ne s’objecte pas à la possibilité de détenir les actions le cas échéant, pourrait vendre des options de vente afin de réaliser un profit en cas de hausse et de réduire le coût d’acquisition des actions en cas de baisse.

Graphique hebdomadaire de THI

La vente des options de vente THI AVR 46 au prix de 1,95 $ par action (195 $ par contrat) obligerait l’investisseur à acheter les actions de THI à 46 $, si ces dernières se négocient à un prix inférieur au prix de levée de 46 $ à l’échéance du mois d’avril. Le prix de revient des actions serait alors de 44,05 $ (prix de levée de 46 $ moins la prime reçue de 1,95 $). En cas de maintient au dessus du prix de levée de 46 $ à l’échéance du mois d’avril, l’investisseur ne serait pas obligé d’acheter les actions et conserverait la prime reçue de 195 $ par contrat vendu, pour un rendement de 4,4 % d’ici l’échéance du mois d’avril (134 jours), et un rendement annualisé de 12 %.

L’investisseur pourrait également choisir un prix de levée inférieur afin de se donner une marge de manœuvre plus grande en cas de baisse. La vente des options de vente THI AVR 44 au prix de 1,20 $ par actions (120 $ par contrat) obligerait l’investisseur à acheter les actions de THI à 44 $, si ces dernières se négocient à un prix inférieur au prix de levée de 44 $ à l’échéance du mois d’avril. Le prix de revient des actions serait alors de 42,80 $ (prix de levée de 44 $ moins la prime reçue de 1,20 $). En cas de maintient au dessus du prix de levée de 44 $ d’ici l’échéance du mois d’avril, l’investisseur ne serait pas obligé d’acheter les actions et conserverait la prime reçue de 120 $ par contrat vendu, pour un rendement de 2,8 % d’ici l’échéance du mois d’avril (134 jours), et un rendement annualisé de
7,6 %.

Le choix entre les deux prix de levée dépendra du niveau de protection désiré en cas de baisse et du niveau de profit potentiel en cas de hausse. L’investisseur devra donc tenir compte de ces variables avant de faire son choix.